Набиуллина рассказала, когда может начаться снижение ключевой ставки

Ключевая ставка Центрального Банка Российской Федерации (ЦБ РФ) может начать снижаться в следующем году. Об этом заявила глава ЦБ РФ Эльвира Набуиллина, выступая на пленарном заседании в ГД с докладом «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 год и период 2026 и 2027 годов».

Мы считаем, что наша политика позволит снизить инфляцию к 4-4,5% в следующем году, затем ее стабилизировать на уровне близи 4%, и по мере ее торможения мы будем рассматривать и постепенное снижение ключевой ставки. Если, конечно, никаких дополнительных шоков не будет внешних, снижение начнется в следующем году, 

сказала она. 

По словам главы регулятора, мнение о том, что рост ключевой ставки только разгоняет рост цен, является заблуждением. 

Ключевая ставка эффективно противостоит инфляции. И если бы мы оставили ставку на том уровне, как она была до середины прошлого года, напомню, 7,5%, то инфляция была бы уже не просто двузначной, а вполне могла достичь и 20-30%, а вполне возможно, что и больше. Да, при высоких ставках процентные расходы компаний действительно вырастают. Но не надо упускать из виду, что соотношение процентных расходов к себестоимости продукции последние 5 лет не превышало 5%. Это, конечно, опять в среднем. Понятно, что есть закредитованные компании, которые финансировали свой рост за счет долга, а не за счет привлечения акционерного капитала или инвестиций с прибыли. И при этом не слишком обращали внимание на производительность, издержки, эффективность, но в целом по экономике влияние процентных расходов на инфляцию не следует преувеличивать, 

подчеркнула она. 

Набиуллина добавила, что т охлаждающее влияние жесткой денежно-кредитной политики на избыточный спрос и на инфляцию гораздо более существенны. 

И когда говорят, что высокие ставки увеличивают издержки предприятий, то часто забывают, что рост всех издержек бизнеса – это значимая составляющая высокой инфляции. Гораздо более серьёзная проблема для предприятий, когда дорожает практически всё: сырьё, комплектующие, логистика, оборудование, труд. И это отражение следствия высокого инфляционного фона в экономике. И если спрос в экономике чрезмерный, то этот галопирующий рост затрат будет перекладываться на конечную продукцию. Увеличение процентных расходов – это временное явление. Они вновь снизятся, когда инфляция будет побеждена. А вот прирост остальных операционных издержек из-за высокой инфляции, увы, останется навсегда, 

резюмировала она.