Набиуллина и депутаты обсудили возможное повышение ключевой ставки ЦБ
В Госдуме состоялось совместное заседание Комитета по финансовому рынку, Комитета по бюджету и налогам, Комитета по экономической политике, на котором были рассмотрены основные направления Единой денежно-кредитной политики на ближайшие три года.
Представила документ глава Центробанка Эльвира Набиуллина.
Экономика, благодаря действиям регулятора и правительства, адаптировалась к внешним санкциям. В этом году мы наблюдаем довольно высокий рост ВВП, более 2,5 процентов. Я думаю, он был бы еще выше, если бы не те ограничения, которые есть внутри нашей экономики. И главное ограничение – это то, что не хватает рабочей силы. И этот недостаток рабочей силы компенсируется, в том числе, переманиванием рабочей силы ростом заработных плат. Мы видим, что реальный рост реальной заработной платы на порядок выше, чем тот, который был в предшествующие 15 лет. По реальным доходам рост более 5 процентов, а по заработной плате рост измеряется двузначными числами,
Парламентарий отметил, что данная ситуация вызвала дополнительный спрос на товары и услуги, в том числе импортные.
Больше импорта завозится, значит, ослабляется курс рубля, поскольку больше валюты покупается для того, чтобы этот импорт завести. А ослабление рубля ведет, в том числе, к росту инфляции на внутреннем рынке. И вот в этих непростых условиях Центральному банку надо было соблюдать баланс, а также сохранить уровень инфляции на приемлемом уровне. Несколько раз Центральный банк поднимал ключевую ставку в течение этого года, и она сейчас равна 15 процентов. Это решение Центрального банка вызвало довольно серьезную критику, в том числе со стороны бизнеса, поскольку бизнес хочет всегда получать более дешевые средства в виде кредитов. В то же время, это решение, очевидно, было вынуждено, поскольку обеспечение стабильности на потребительском рынке с точки зрения цен, инфляции крайне важно для того, чтобы ситуация находилась под контролем,
Глава Центробанка Эльвира Набиуллина сообщила, что регулятор начал поднимать ставку тогда, когда стало очевидно, что ускорение инфляции происходит не из-за прямых или косвенных эффектов санкций, а из-за явного отставания возможности предложения от быстрого роста спроса.
Рост спроса и потребительского, и инвестиционного, а на инфляцию влияют обе эти составляющие, инвестиционный и потребительский спрос, подстегивался и доступностью кредита, ростом инфляционных ожиданий и ростом бюджетных расходов. Я хочу еще раз подчеркнуть, что сейчас мы находимся в ситуации, когда экономика практически полностью задействовала имеющиеся ресурсы. Эффекты от повышения ставки будет проявляться в течение нескольких кварталов. Сначала меняются ставки по депозитам и кредитам, под их влиянием меняется поведение людей и компаний, цепочка довольно длинная, занимает немало времени, но работает безотказно,
Пик инфляционного давления, по ее словам, уже пройден в третьем квартале. В годовом измерении инфляция перейдет к снижению только весной.
К концу следующего года инфляция, по нашему прогнозу, выйдет к целевым 4 процентам. Трансформация российской экономики продолжится и в ближайшие два года темпы роста ВВП будут более умеренными после очень быстрых темпов восстановления. Это как раз связано с тем, что восстановительная стадия завершена. В 2026 году, по нашей оценке, экономика выйдет на траекторию сбалансированного роста в 1,5-2,5 процента. Чтобы вернуть инфляцию к цели в конце 2024 года, нам придется поддерживать жесткую денежно-кредитную политику в течение нескольких кварталов. Темпы роста кредитования замедлятся. Когда мы увидим, что инфляция устойчиво снижается, то сможем перейти к постепенному снижению ключевой ставки. Если ситуация будет развиваться по нашему базовому прогнозу, то ключевая ставка опустится ниже 10 процентов в 2025 году, а в 2026 она стабилизируется на тех уровнях, которые мы оцениваем как нейтральные. Наша оценка сейчас это 6-7 процентов, то есть это в 2026 году,
Центробанк, по словам Набиуллиной, в дополнение к базовому всегда готовит альтернативные сценарии для того, чтобы денежно-кредитная политика была готова к широкому спектру развития ситуации. Поэтому она не исключает, что ключевая ставка может вырасти в этом году.
Произошел важный перелом. Наличные средства граждан стали возвращаться в банки. Мы в октябре повысили ставку до 15 процентов с нейтральным сигналом. Наш прогноз по ключевой ставке допускает как ее повышение, так и сохранение на текущем уровне в оставшийся период года,
